11月25日，國內鋼材市場普遍拉漲。25個主要城市中，上海、濟南、廣州、重慶等20個城市螺紋鋼價格上漲10-90元/噸；上海、廣州、北京、重慶等13個城市熱卷價格上漲20-110元/噸；上海、福州、武漢、天津等20個城市中厚板價格上漲10-90元/噸。

25日，唐山普方坯含稅出廠價暴漲120至2630元/噸。當日，唐山成品材市場暴漲：唐山小窄帶主流拉漲80-130，報2870-2900；唐山型鋼漲70-160，現主流報價工字2900槽鋼2880-2900角鋼2820；螺紋抗震三大2900-2940，漲40-60；唐山熱軋繼續拉漲50，現3.0卷3430。

25日，黑色系期貨霸氣回歸，螺紋鋼期貨主力合約暴漲超200，漲回前期跌幅，再創年內新高。一方面，針對鋼鐵業違法違規生產，國務院再派調查組，引發減產預期，吸引炒作資金重回。另一方面，前期鋼價調整之際，“雙焦”現貨價格仍然堅挺，導致鋼廠成本不降反增，鋼價也有超跌反彈的需求。

25日，國內4家建筑鋼材生產企業上調出廠價20-70元/噸。受期現連袂上漲，鋼坯成本普遍達到2700-2750，鋼廠調價隨行就市，穩中有漲。

▼鋼材現貨市場

建筑鋼材：25日，全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價3129元/噸，較上一交易日價格上漲32元/噸。今日黑色系期貨繼續表現亮眼，鐵礦、期螺等尾盤封死漲停板，受此帶動現貨成交明顯放量，價格也全線拉高。不過也有部分地區商家反饋，雖價格跟隨上漲，但實際下游需求表現仍較一般。綜合來看，期貨鋼坯等大幅拉漲，刺激現貨交投氛圍，預計短期國內建材價格或震蕩偏強運行。

熱軋板卷：25日，全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報3478元/噸，較上一交易日價格上漲29元/噸。今日市場成交觀望情緒極為濃厚，下游在大漲后對于當前價格接受程度極低，短期觀望情緒明顯上升。商家因為目前資源較少，導致低價不愿賣，部分缺資金的商家則在快速出貨，囤貨意向不明顯。照此預期，市場短期內成本推升，外加資源稀缺，價格上漲依然存在。

冷軋板卷：25日，全國24個主要城市1.0mm冷軋板卷均價為4378元/噸，較上一交易價格上漲27元/噸。現貨延續昨日強勢，期盤也是低開高走，今日整體呈現一片大好之勢。市場對高位的持續漲價接受程度不佳，成交表現依舊一般，但環保及去產能等利好政策頻發，短期還是偏強運行，因此筆者預計下周冷軋價格震蕩偏強。

中厚板：25日，全國23個主要城市中厚板均價3311元/噸，較上一交易日價格上漲34元/噸。據市場反饋的成交情況來看，由于價格方面不斷上漲，過高的價格阻礙了一定的需求釋放。綜合而言，在當前市場整體心態繼續看漲的情況下，預計下周國內中厚板市場價格或以高位震蕩為主。

▼原材料現貨市場

進口礦：25日，京唐港61.5%澳洲粉礦報620元/噸，與上一交易日價格漲2元/噸。鋼廠減產積極性較低，對鐵礦仍有補庫需求，加上期貨市場拉漲，礦價持續上漲。

焦炭：25日國內焦炭現貨市場繼續盤整運行。山西地區焦炭市場現二級主流出廠價格為1950元/噸；河北邯鄲地區二級冶金焦出廠含稅2010元/噸；唐山二級到廠2170-2210元/噸；華東地區焦炭市場現二級主流出廠報價2110-2120元/噸，均為含稅價。

廢鋼：25日廢鋼價格繼續保持上漲趨勢。現江蘇地區價格維持在1820-1850元/噸，山東地區重廢價格為1830-1880元/噸。福建地區重廢含稅成交價1750-1880元/噸。山西地區重廢含稅1410-1510元/噸。河北地區重廢價格在1740-1790元/噸。以上均為含稅到廠價格。

▼鋼材市場預測

盡管冬季下游用鋼需求逐步趨弱，不過供給端也是壓力重重，整個鋼市供需仍處弱平衡態勢。

首先，國務院常務會議23日召開，針對鋼廠未批先建邊批邊建鋼鐵項目、江蘇新沂小鋼廠生產銷售“地條鋼”等頂風違法違規，國務院決定派出調查組，予以嚴肅查處。很可能會引發新一輪“督查風”，在華東、華北鋼廠密集地區率先刮起。

其次，由于前期焦炭等原材料價格漲幅過猛，鋼廠日子并不好過，尤其螺紋鋼品種徘徊在盈虧邊緣，勢必打壓鋼廠生產熱情。當前國內鋼廠盈利率47%，盈利企業不到一半，短流程鋼廠盈利仍然可觀。

再次，冬季霧霾天氣多發，河北、山西、河南等部分地區陸續出臺一些防污限產措施。25日，唐山市重啟重污染天氣黃色預警Ⅲ級響應。不過，鋼廠減產意愿并不強，執行力度較差，限產作用有限。據我的鋼鐵網最新監測，本周（截至2016年11月25日）163家鋼廠高爐產能利用率83.18%，周環比增0.29%。

最后，雖然業內普遍認為煤焦價格上漲空間已有限，漲幅已現放緩跡象，不過焦煤供需關系扭轉的時間段難以預測。短期內，“雙焦”價格仍然堅挺，我們只能盯緊鋼廠及焦化廠庫存變化。

隨著國務院再派調查組督查鋼鐵業去產能情況，市場預期鋼鐵業供給端出現收縮，吸引投機資金再度介入，黑色系期貨價格全線大漲，帶動市場成交好轉，部分商家惜售待漲。短期內，市場心態較好，成本支撐力度仍強，鋼價或繼續盤整偏強。不過，冬季需求疲弱，鋼廠庫存攀升，并不支持鋼價持續大漲，謹防追高風險。

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