隨著資本市場的“拉漲”以及原材料價格的抬升，11月初，國內(nèi)現(xiàn)貨、期貨價格出現(xiàn)持續(xù)上漲，漲幅不斷加大，并創(chuàng)出年內(nèi)新高，可見期現(xiàn)聯(lián)動作用非同凡響。 

但是，當行情出現(xiàn)大漲的同時，下行風險也在不斷聚集，加之鋼市逐漸進入傳統(tǒng)淡季，鑒于當前的供需基本面，行情回調(diào)也是一種必然現(xiàn)象。尤其上周國家出現(xiàn)穩(wěn)定市場的心態(tài)，嚴格把控期貨、鋼煤行業(yè)，從而筆者意識到本年度鋼材行業(yè)拐點已出現(xiàn)，鋼貿(mào)商將迎來嚴峻的挑戰(zhàn)。

監(jiān)管風暴襲擊期貨市場

因為市場的持續(xù)過熱，一場監(jiān)管風暴降臨在多個熱門品種之上。11月初三大期交所齊齊上調(diào)黑色系和有色系多個品種的交易手續(xù)費，并上調(diào)相關(guān)品種的保證金。同時，證監(jiān)會還下發(fā)通知，要求各期貨公司不得從事配資業(yè)務或以任何形式參與配資業(yè)務，不得為配資活動提供便利。受嚴格把控關(guān)系，在實際需求并沒有較大改善的情況下，投機資金大量撤離，價格泡沫被擠破，導致期貨價格一落千丈，鋼材現(xiàn)貨行情亦隨著期貨大幅縮水，截止上周（11月14日-18日）樂從熱卷柳鋼主流價累計下調(diào)150元/噸；（11.14-11.18）樂從冷卷柳鋼主流價累計下調(diào)90元/噸。

國家鋼煤中長期合同可期

本年度鋼價上漲與原材料價格上漲有很大關(guān)系，焦炭、鐵礦石價格過快上漲，使鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本大幅上升。截止到11月初時，動力煤價格指數(shù)曾出現(xiàn)“18連漲”，被媒體稱為“煤超瘋”。不過，中聯(lián)公司11月12日召開了專門會議，重點研究了穩(wěn)定市場價格和推進煉焦煤中長期合同簽訂等工作，國內(nèi)多家重點煉焦煤企業(yè)參加會議。會議達成的其中一項共識為“全力推動煤鋼企業(yè)簽訂鎖量、鎖價的中長期合同。”此舉措將使得減少價格的虛高虛低，使大盤面穩(wěn)定，但從另一方面理解，煤價將暫時失去上漲的跳躍性活力，在期貨以及原料層面與之聯(lián)動的鋼材產(chǎn)品將受到抑制，恐怕后期鋼價暫時繼續(xù)“沉寂”下去。

綜上所述，為防止市場投機投資過熱，國家雙舉措穩(wěn)定局面，效果顯而易見，期貨水份“縮了”，煤價“穩(wěn)定了”。雖然鋼材庫存還是不高，但是進入淡季，下游需求萎縮，鋼材供過于求格局難改，筆者預計近期鋼價仍以回調(diào)整理為主，建議商家謹慎操作，回避風險。

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